大事发生，国家要重启投资了。近期的经济工作会议罕见的提出了一个新词：推动投资止跌回稳，字字千军。之前说房地产止跌回稳，现在为什么关注投资？因为我们正面对一个40年未有之大变局。
2005年到2011年，全国固定资产投资增速每年都以20%以上狂飙，那时候满大街都是塔吊，到处都在开工，我们是当之无愧的基建狂魔。但今年统计后数据显示，前10一个月的固定资产投资增速是2.6%，我们大概率要出现自上世纪80年代以来的首次非正增长。
啥叫固定资产投资？通俗点说就是国家真金白银修桥铺路，盖房子买地起，建工厂的钱。那现在为啥不投了？先看一个案例。据澎湃新闻，北方某市常住人口才50多万，却大手笔花了两个多亿建了一座气派的客运输纽，结果建成四年多了一张汽车票都没卖出去，唯一一次拍摄用场的是用来当方仓。
当初2014年批复的时候口号喊的震天响，说要超前规划设计能力，30年不落后。现在看来还真是30年不落后，因为当地人口长期流失的趋势，这地方可能30年都用不上，所以投资涨不上去，不是没钱，而是该投的已经投完了，现在没有好项目了。
深层原因有几个：
·一个是房地产掉坑里了，拖累了整个投资增速。
·另一个基础设施投资碰上地方债务改革，没办法要过几日子了。
·还有就是制造业投资也遇上内卷的价格战，能把手里的订单干完就不错了，谁还敢看轻松产现。
·最后一个隐晦的原因是民间投资的熄火，民间固定资产投资增速的下行更快，而且今年上半年民间投资占比首次回落到50%以下。
民企老板们为啥不投了？还是一个真实的案例。据大核报，北方某县一家民企带着3.71真金白银签了30年的特许经营协议搞供热，结果才干了五年就被当地发了一张律师函强行清退。理由很魔幻，为了发债，因为只有把项目收归到国有的地方，城投名下才能去申请那种利息低、周期长的专项债。
更荒诞的是这家民企在经营期期间还得给当地一些人提供免费的人情供暖，名单上不乏各路神仙。五年下来公司负债高达1.65亿，而且最终被以负债高的理由解除了他的经营权。这波腾龙换鸟的操作笼子还在，鸟直接蹲了。
这就是为什么很多上市公司募集资金不拿去投资，竟然放到了银行理财。这也是为什么近期国办发文进一步促进民间投资，把铁路、核电、水电、石油、天然气管道、供水这些压箱底的亲儿子项目都拿了出来，邀请民间资本入场，而且可以持股10%以上。
本质上是国家要重构过去40年的投资模式。这次的经济工作会议最高层提了推动投资直稳，也提了有效激发民间投资活力。但更严厉的说法是这几句：我们这些年迟而不息，纠正形象工程、政绩工程取得了很多实效，但还有数字注水、虚假开工、开票，经济高层看的清清楚楚。
地方上影响投资环境的一些乱象必须根除。对于即将到来的15规划，最高层更是直接画了红线，必须以防止无效投资为前提，严防建成即荒废投资及流产。这意味着前面说的某荒废客运站这种投资也要被严厉禁止。这些正是这一轮投资重启的核心逻辑，与过去40年已经全然不同。
过去投资一直是中国经济高速增长最核心的引擎，也是应对经济周期屡试不爽的调控工具。1998年亚洲金融风暴，我们大规模投资基建，经济增速突破10%。2008年美国次贷危机，我们推出四万亿计划，经济增速稳在7%以上。再就是2015年的膨改，我们直接搞货币化安置，经济增速维持在5%。
每一次启动大规模投资总能立竿见影，但现在能投的地方都投遍了。我们已经建起了全世界最多的高楼、最长的高铁、最大的港口，而且能背债的人也背不动了。居民杠杆率、企业利润率、人口出生率都在提醒我们投资这个万能的药方已经适零。
简单粗暴的资本投入也就是砸钱没有效果。也不可持续了。未来的路到底该怎么走？最高层值得所有人反复琢磨，对投资下滑既要高度重视，也要沉着冷静。从基本实现现代化的要求来看，无论投资于物还是投资于人，都有广阔空间。
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